Любимая «сдача» - купоны в облигациях
В нашем проекте уже разбирали вопрос, что за инструмент облигации и какие основные способы работы с ним.
Купон – это доход по облигации, выплачиваемый регулярными платежами до момента погашения.
Накопленный купонный доход (НКД) — это часть суммы купона в денежном выражении, которая накопилась по облигации на определенный день после выплаты предыдущего купона. При продаже облигации на вторичном рынке до даты выплаты купона покупатель оплачивает НКД продавцу пропорционально каждому дню владения. Проще говоря, НКД - это ежедневная доходность по облигации, которая начисляется инвестору.

Расчет НКД

Начисление купона по облигациям осуществляется ежедневно.
Для облигаций с постоянной или фиксированной ставкой купон считается следующим образом: размер купона / количество дней между купонными выплатами (длительность купона) = НКД за один день владения бумагой Умножив его на количество дней владения бумагой с момента последней купонной выплаты, увидим тот размер НКД, который получит продавец в день сделки.

Пример

Длительность купона – 91 день
Размер купона – 30р.
Инвестор продал облигацию на 35й день после получения предыдущего купона.
Покупатель этой облигации должен заплатить продавцу НКД за 35 дней:
30р. / 91 день * 35 дней = 11,54р.
Новый владелец получит 30р. при следующей купонной выплате.
Купон по флоутерам (облигациям с плавающим/переменным купоном) расчитывается с привязкой к к ставкам денежного рынка, чувствительным к изменению ключевой ставки. Например, плавающая ставка может быть привязана к ставке однодневных межбанковских кредитов RUONIA https://www.cbr.ru/hd_base/ruonia/ . Чем выше ставка индикативного показателя, тем выше доходность по облигации, и наоборот. Кроме того, в плавающем купоне также может быть предусмотрена надбавка (фиксированная премия) к ставке купона.

Пример

Длительность купона – 91 день
Ставка купона – RUONIA + 3 п.п.
Инвестор продал облигацию на 35й день после получения предыдущего купона.
Покупатель этой облигации должен заплатить продавцу НКД за 35 дней:
(14,25 (RUONIA на 08.11.23) + 3)% * 1000р. /365 дней * 35 дней = 16,54р.
Новый владелец получит 43р. ((14,25+3)% * 1000р./365 дней * 91 дней) при следующей купонной выплате.
Если ставка и размер купона на начало купонного периода определены, то применяется стандартная формула, приведенная выше. Инвестору нужно помнить, что НКД этой облигации в следующем периоде уже может быть иным из-за изменения ставки купона.
Если ставка купона меняется внутри купонного периода, то используется специальная формула расчета НКД, которая учитывает ставку купона, действующую на каждую конкретную дату внутри купонного периода.
Частному инвестору нет необходимости самостоятельно рассчитывать НКД. Эти данные указываются при покупке облигации, а также могут быть рассчитаны в общих облигационных калькуляторах (например https://www.moex.com/ru/bondization/calc).
Поделиться
  Любимая «сдача» - купоны в облигациях  
В нашем проекте уже разбирали вопрос, что за инструмент облигации и какие основные способы работы с ним.
Купон – это доход по облигации, выплачиваемый регулярными платежами до момента погашения.
Накопленный купонный доход (НКД) — это часть суммы купона в денежном выражении, которая накопилась по облигации на определенный день после выплаты предыдущего купона. При продаже облигации на вторичном рынке до даты выплаты купона покупатель оплачивает НКД продавцу пропорционально каждому дню владения. Проще говоря, НКД - это ежедневная доходность по облигации, которая начисляется инвестору.

Расчет НКД

Начисление купона по облигациям осуществляется ежедневно.
Для облигаций с постоянной или фиксированной ставкой купон считается следующим образом: размер купона / количество дней между купонными выплатами (длительность купона) = НКД за один день владения бумагой Умножив его на количество дней владения бумагой с момента последней купонной выплаты, увидим тот размер НКД, который получит продавец в день сделки.

Пример

Длительность купона – 91 день
Размер купона – 30р.
Инвестор продал облигацию на 35й день после получения предыдущего купона.
Покупатель этой облигации должен заплатить продавцу НКД за 35 дней:
30р. / 91 день * 35 дней = 11,54р.
Новый владелец получит 30р. при следующей купонной выплате.
Купон по флоутерам (облигациям с плавающим/переменным купоном) расчитывается с привязкой к к ставкам денежного рынка, чувствительным к изменению ключевой ставки. Например, плавающая ставка может быть привязана к ставке однодневных межбанковских кредитов RUONIA https://www.cbr.ru/hd_base/ruonia/ . Чем выше ставка индикативного показателя, тем выше доходность по облигации, и наоборот. Кроме того, в плавающем купоне также может быть предусмотрена надбавка (фиксированная премия) к ставке купона.

Пример

Длительность купона – 91 день
Ставка купона – RUONIA + 3 п.п.
Инвестор продал облигацию на 35й день после получения предыдущего купона.
Покупатель этой облигации должен заплатить продавцу НКД за 35 дней:
(14,25 (RUONIA на 08.11.23) + 3)% * 1000р. /365 дней * 35 дней = 16,54р.
Новый владелец получит 43р. ((14,25+3)% * 1000р./365 дней * 91 дней) при следующей купонной выплате.
Если ставка и размер купона на начало купонного периода определены, то применяется стандартная формула, приведенная выше. Инвестору нужно помнить, что НКД этой облигации в следующем периоде уже может быть иным из-за изменения ставки купона.
Если ставка купона меняется внутри купонного периода, то используется специальная формула расчета НКД, которая учитывает ставку купона, действующую на каждую конкретную дату внутри купонного периода.
Частному инвестору нет необходимости самостоятельно рассчитывать НКД. Эти данные указываются при покупке облигации, а также могут быть рассчитаны в общих облигационных калькуляторах (например https://www.moex.com/ru/bondization/calc).

09.11.2023г.
Поделиться
РЕКЛАМА